배당을 늘리면 주가도 오를까요?

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01 · 연구를 읽는 질문

배당을 늘리면 주가도 오를까요?

배당

회사가 이익의 일부를 주주에게 나눠 주는 돈

주가

주식 한 주의 가격

주주는 회사의 주식을 가진 사람입니다.

이 연구를 바탕으로 주주에게 돌려줄 돈과 회사의 미래에 쓸 돈을 함께 생각해 봅니다.

근거: 원문 6·9·14·15쪽 · 출처 확인

02 · 먼저, 뜻부터

배당과 자사주 매입을 함께 살펴봤습니다.

배당

회사
이익 일부 →
주주

자사주 매입

회사
돈 →← 주식
주주
자사주 매입은 회사가 돈을 주고 자기 회사의 주식을 사들이는 일입니다.

주주환원은 주주에게 돈을 돌려주는 일입니다. 이 연구는 배당과 자사주 매입을 함께 살펴봤습니다.

근거: 원문 6·9쪽 · 출처 확인

03 · 무엇을 살펴봤나요?

여러 나라 기업의 5년 자료를 비교했습니다.

16개국

한국을 포함한 분석 대상 국가

3,560곳

분석 대상 상장기업

2019–2023

연구에 사용한 5년간의 자료

주주환원과 회사에 대한 시장의 평가가 어떤 관계인지 살펴봤습니다.

상장기업은 주식시장에서 주식을 사고팔 수 있는 회사입니다.

근거: 원문 2·8·9쪽 · 출처 확인

04 · 무엇을 알게 됐나요?

주주환원과 기업가치에 긍정적인 관계가 나타났습니다.

주주환원

주주에게 돌려주는 돈

관련

기업가치

회사가 얼마나 높게 평가되는지 나타내는 것

분석에서는 주주환원이 많을수록 기업가치도 높은 경향이 있었습니다. 주가 상승을 보장하는 뜻은 아닙니다.

주주보호는 회사가 모든 주주의 권리와 이익을 공정하게 지키는 정도입니다. 회사의 상황과 업종에 따라 결과가 달랐습니다.

근거: 원문 9·10·11·12·13·14쪽 · 출처 확인

05 · 함께 생각할 점

회사의 미래에 쓸 돈도 중요합니다.

주주에게 돌려줄 돈

배당 · 자사주 매입

회사의 성장에 쓸 돈

설비 · 새 기술에 대한 투자

두 용도를 함께 고려해야 합니다. 이 그림은 돈을 나눌 비율을 제안하는 것이 아닙니다.

연구진은 주주환원을 늘릴 때 공장·장비·연구개발에 쓰는 큰 투자, 즉 자본적지출이 부족해지지 않도록 주의해야 한다고 설명합니다.

근거: 원문 14·15쪽 · 출처 확인

06 · 어디까지 알 수 있나요?

이 연구가 내일의 주가를 알려 주지는 않습니다.

살펴본 것

과거 여러 기업의 주주환원과 기업가치 사이의 관계

알 수 없는 것

특정 회사의 내일 주가와 확실한 투자 수익

과거의 관계를 특정 회사의 미래 가격에 그대로 적용하지 않는 것이 이 글의 핵심입니다.

배당이 늘었다는 사실만으로 주가 상승을 확신할 수는 없습니다. 이 글은 종목의 매수·매도를 권하는 글이 아닙니다.

근거: 원문 8·9·14쪽 · 출처 확인

출처와 읽을 때의 주의점

BOK 이슈노트 제2025-5호 · 주주환원 정책이 기업가치에 미치는 영향
집필: 김선임·손달호 · 원문 등록일: 2025-03-17

한국은행 원문 안내에서 연구 보기 →

BOK 이슈노트 No.2025-5에서 인용한 내용을 바탕으로 MediaMaak가 쉽게 요약·가공했습니다. 연구 내용은 집필자 개인의 견해이며 한국은행의 공식 전망이 아닙니다.

용어 풀이는 이해를 돕는 설명입니다. 마지막 장은 연구의 범위를 벗어나 해석하지 않기 위한 편집상 주의사항입니다. 이 글에는 원문 전문이나 표 이미지를 싣지 않았습니다.

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