MEDIAMAAK GUIDE
입출금이 있으면 수익률은 어떻게 계산할까요?
계좌에 넣은 돈과 투자로 늘어난 돈을 구분하고, 시간가중수익률(TWR)을 간단한 숫자 예시로 이해합니다.
입금으로 늘어난 잔액은 투자 수익이 아닙니다
100만원으로 시작한 계좌에 100만원을 더 넣으면 잔액은 200만원이 됩니다. 가격 변화가 없었다면 투자 수익은 0원입니다. 시작 잔액과 마지막 잔액만 비교하면 추가 입금을 투자 성과로 오해할 수 있습니다.
입출금이 없는 구간부터 계산합니다
시간가중수익률(TWR)은 외부 입출금을 기준으로 구간을 나누고 각 구간의 수익률을 연결해 계산합니다. 아래 예시는 비용과 입금 시점의 가격 변동이 없고, 입금 직전의 평가금액을 알고 있다고 가정한 설명용 숫자입니다.
| 단계 | 계좌 평가금액 | 구간 수익률 |
|---|---|---|
| 시작 | 100만원 | — |
| 첫 구간 종료, 입금 직전 | 110만원 | 10% |
| 100만원 추가 입금 직후 | 210만원 | 입금 자체는 수익 아님 |
| 두 번째 구간 종료 | 231만원 | 10% |
전체 TWR은 (1 + 0.10) × (1 + 0.10) − 1 = 21%입니다. 구간별 성장 배수를 곱하므로 10%와 10%를 단순히 더한 20%와 다릅니다. 마지막 잔액 231만원에서 시작금액과 추가 입금 200만원을 빼면 손익은 31만원이지만, 이를 시작 원금으로 나눈 31%는 같은 TWR 지표가 아닙니다.
실제 기록에서는 시점과 평가 자료가 중요합니다
입출금 시점의 평가금액을 알 수 없으면 일별 평가와 입출금 시점 가정 등을 사용한 추정 방식이 필요할 수 있습니다. TWR, 추정 TWR, Modified Dietz처럼 화면에 표시된 계산 방식을 확인하세요. 시작일·종료일, 평가 기준과 비용 반영 범위가 다르면 수익률도 달라집니다.
KOSPI200과 비교할 때는 기간을 맞추세요
전략과 지수의 시작일·종료일을 동일하게 맞추고 두 시계열의 기준점과 누락 자료를 확인합니다. 지수의 배당 포함 여부와 전략의 비용 반영 여부도 함께 살펴야 비교 범위를 이해할 수 있습니다.
계산 개념 참고: CFA Institute, GIPS Standards Handbook — Calculation Methodology. 이 글의 숫자는 개념 설명을 위한 예시이며, 사이트의 GIPS 준수나 인증을 의미하지 않습니다.